به گزارش خبرنگار اقتصادی خبرگزاری تسنیم، افزایش انتظارات تورمی و نوسانات بازار ارز در روزهای اخیر، جریان نقدینگی میان ابزارهای مختلف سرمایه‌گذاری را به طور محسوسی دگرگون ساخته است؛ و بخش قابل‌توجهی از سرمایه‌ها از صندوق‌های درآمد ثابت خارج شده و به سمت دارایی‌هایی مانند طلا، نقره و حتی صندوق‌های املاک و مستغلات حرکت کرده‌اند.
بر این اساس، معاملات این روزها صندوق‌های بورسی بازتاب روشنی از این تغییر رفتار سرمایه‌گذاران است؛ و از تداوم ورود پول حقیقی به صندوق‌های طلا گرفته تا استقبال کم‌سابقه از پذیره‌نویسی هفتمین صندوق نقره بازار سرمایه این موضوع را تایید می‌کنند.
بر این اساس، بررسی روند روزهای اخیر بازار سرمایه نشان می‌دهد با کوچک‌ترین صعود قیمتی دلار در بازار آزاد، صندوق‌های درآمد ثابت با خروج سرمایه‌های خرد مواجه می‌شوند و هنگامی که قیمت دلار باثبات می‌شود، دوباره ورود پول حقیقی از سر گرفته می‌شود. این رفتار گویای آن است که سرمایه‌گذاران، درآمد ثابت‌ها را صرفا پارک موقت می‌دانند و با نشانه‌هایی از افزایش تورم یا نوسان ارز، بلافاصله به دنبال مقاصد امن‌تر می‌گردند.
در نقطه مقابل، چندی روزی است که صندوق‌های طلا با رشد قیمتی همراه شده‌اند و ورود پول حقیقی به آنها تداوم یافته است؛ که افزایش قیمت دلار در بازار آزاد، مهم‌ترین عامل این اقبال برشمرده می‌شود.
از سوی دیگر، اما مهم‌ترین رویداد این روزها، پذیره‌نویسی صندوق‌های نقره بازار سرمایه است که با استقبال گسترده سرمایه‌گذاران به یکی از مهم‌ترین سیگنال‌های رفتاری سرمایه‌گذاران در فضای اقتصادی کشور تبدیل شده است.
این اتفاق بیش از آنکه صرفا یک استقبال معمول از ابزار مالی جدید باشد، تصویری روشن از حجم بالای نقدینگی سیال و سرگردان در اقتصاد ایران ارائه می‌دهد؛ نقدینگی‌ای که در شرایط تشدید انتظارات تورمی، به دنبال پناهگاه‌های امن برای حفظ ارزش دارایی‌ها است.
حالا سرمایه‌گذاران به خوبی می‌دانند که در دوره‌های افزایش نااطمینانی اقتصادی، دارایی‌هایی مانند طلا و نقره بیش از سایر بازارها مورد توجه قرار می‌گیرند. به همین دلیل، حتی یک صندوق تازه‌تأسیس نقره نیز ظرف چند ثانیه با موج عظیم تقاضا روبه‌رو می‌شود.
در کنار این دو دارایی، صندوق‌های املاک و مستغلات نیز از هفته گذشته با رشد قیمت همراه شده‌اند و سرمایه‌گذاران حقیقی به وارد کردن پول به این ابزارها ادامه داده‌اند. صندوق‌های املاک و مستغلات این امکان را فراهم می‌کنند که سرمایه‌گذاران بدون نیاز به خرید مستقیم ملک و تحمل هزینه‌های سنگین، در بازار املاک مشارکت داشته باشند و از منافع رشد قیمت یا درآمد اجاره بهره‌مند شوند. از سوی دیگر، یکی از مهم‌ترین مزیت‌های این صندوق‌ها، افزایش نقدشوندگی سرمایه‌گذاری در بازار ملک است؛ و در شرایطی که خرید و فروش مستقیم ملک معمولا به سرمایه‌های بالا و زمان طولانی نیاز دارد، واحدهای این صندوق‌ها قابلیت معامله روزانه دارند.
نکته مهم آن است که این حجم از تقاضا برای دارایی‌های امن، صرفا ناشی از جذابیت یک ابزار مالی خاص نیست، بلکه بازتاب عمیق انتظارات تورمی در سطح جامعه است. زمانی که فعالان اقتصادی نسبت به آینده ارزش پول ملی نگران می‌شوند، طبیعی است که نقدینگی به سمت دارایی‌هایی حرکت کند که قابلیت حفظ ارزش دارند.
در مجموع باید گفت اگر جابه‌جایی نقدینگی میان بازارها تداوم یابد، می‌تواند فشار تورمی بیشتری بر بازارها وارد کند و این موضوع لزوم بازگشایی هرچه سریع‌تر بورس را دوچندان سازد.
انتهای پیام/
