به گزارش خبرنگار اقتصادی خبرگزاری تسنیم، معاملات بازار سرمایه در حالی از امروز(سه‌شنبه 29 اردیبهشت) از سر گرفته می‌شود، که آخرین دادوستدهای تالار شیشه‌ای به 6 اسفند 1404 برمی‌گردد؛ و حالا وقفه طولانی ناشی از شرایط جنگی، انتظارات و رفتار معاملاتی را تحت‌تاثیر قرار داده است.
بر پایه اطلاع‌رسانی‌های انجام‌شده، برای معاملات امروز حدود 40 نماد به دلیل خسارات مستقیم و غیرمستقیم ناشی از جنگ، همچنان متوقف خواهند بود و 211 نماد نیز به‌دلیل افشای اطلاعات “الف” بدون دامنه نوسان بازگشایی می‌شوند؛ و سایر نمادها نیز در چارچوب دامنه معمول معامله خواهند شد. این ترکیب می‌تواند در ساعات نخست بازگشایی، نوسان و هیجان بازار سهام را افزایش دهد.
در این میان، نمادهای معاملاتی “استقلال” و “پرسپولیس” که در بازار پایه زرد فرابورس حضور دارند، در شرایطی با دامنه نوسان 2 درصدی معامله می‌شوند، که قیمت آخرین معاملات در روز توقف برای استقلال 1034 ریال و برای پرسپولیس 1220 ریال ثبت شده است.
تجربه بازار نشان می‌دهد در دوره‌های ریسک‌گریز، دارایی‌هایی که مدل کسب‌وکارشان بیشتر به جریان نقدی آتی و متغیرهای خارج از کنترل وابسته است، سریع‌تر با فشار عرضه مواجه می‌شوند؛ ویژگی‌ای که در فضای مبهم کنونی، درباره باشگاه‌های ورزشی مصداق بیشتری دارد.
در این خصوص دلایل فشار فروش احتمالی در این دو نماد ورزشی را می‌توان در چند محور خلاصه کرد. نخست تعطیلی لیگ و به دنبال آن ابهام درباره زمان و نحوه ازسرگیری رقابت‌ها است که پیش‌بینی درآمدهای عملیاتی آنها(حق پخش، اسپانسرینگ، فروش بلیت و فعالیت‌های تجاری جانبی) را دشوار، و با ابهام مواجه کرده است. نکته بعدی، اختلال در جریان نقدینگی و افزایش ریسک‌های عملیاتی ناشی از جنگ است که می‌تواند پرداخت‌ها و قراردادها را در باشگاه‌های ورزشی با تاخیر مواجه کند. از سوی دیگر، حساسیت بازار سهام به وضعیت سهامداران و شرکت‌های مرتبط با آنها است؛ که در مورد باشگاه استقلال، هرگونه کاهش ظرفیت مالی در مجموعه‌های بالادستی و حامیان(هلدینگ پتروشیمی خلیج فارس) می‌تواند بر انتظارات از پشتیبانی مالی اثر منفی بگذارد؛ و باشگاه پرسپولیس نیز با چالش‌های مشابهی در حوزه درآمدهای پایدار و مدیریت بدهی‌ها روبه‌رو است. علاوه بر این، دامنه نوسان 2 درصدی بازار پایه زرد فرابورس که سرخابی‌ها در آن حضور دارند، اگرچه سرعت نوسان را محدود می‌کند، اما در شرایط پرابهام می‌تواند به تشکیل صف‌های فروش پیوسته و کش‌دار و افزایش هیجانات منفی در این دو نماد ورزشی منجر شود.
بر این اساس، با توجه به این متغیرها، سه سناریو برای شروع معاملات این دو باشگاه برای امروز محتمل است. سناریوی نخست و غالب، بازگشایی منفی نمادهای معاملاتی استقلال و پرسپولیس است که با غلبه عرضه و شکل‌گیری صف‌های فروش همراه خواهد بود، و دستکم در روزهای نخست بازگشایی، این روند نزولی ادامه خواهد داشت. سناریوی دوم تعادلی است، که مطابق آن در صورت افزایش عمق معاملات و انتشار شفاف‌سازی‌های عملیاتی، امکان کاهش فشار فروش و نزدیک‌شدن به تعادل کوتاه‌مدت برای سرخابی‌ها در تالار شیشه‌ای وجود دارد. سناریوی سوم خلاف این دو روند است که تقریبا محتمل نیست، و مطابق آن باید انتشار خبر بااهمیت مثبت درباره چشم‌انداز لیگ یا قراردادهای درآمدی سرخابی‌ها رقم بخورد تا بتواند کفه تقاضا را در کوتاه‌مدت سنگین، و نماد این دو باشگاه را مثبت کند.
در مجموع، برآیند عوامل بنیادی و روانی بازار سرمایه حاکی از آن است که نمادهای معاملاتی استقلال و پرسپولیس، امروز و در نخستین روز بازگشایی پس از جنگ اخیر در معرض بازگشایی با شیب منفی و نزولی قرار دارند؛ نتیجه‌ای که می‌تواند تا زمان روشن‌تر شدن چشم‌انداز لیگ و جریان‌های درآمدی باشگاه‌ها، و البته تداوم ریسک جنگ، دستکم در کوتاه‌مدت تداوم یابد.
مهدی حاجی‌وند، کارشناس اقتصاد ورزش
انتهای پیام/
